成品油零售价“三连涨”预期强烈 批发行情高位持坚

导 语

据金联创测算，截至12月11日第六个工作日，参考原油品种均价为48.77美元/桶，变化率为4.02%，对应的汽柴油的零售价应上调110元/吨。

本轮计价周期以来，国际原油延续涨势。支撑油价上行因素只要有：前期，EIA原油库存减少，而且美国试图通过新的财政刺激计划也令市场乐观情绪增加。此外，OPEC+达成减产后续协议，放慢增产节奏的消息仍持续提振原油市场。再者伊拉克两座油井遭炸弹击中的消息也为原油市场带来支撑。加之各国陆续推出新冠疫苗令市场对于疫情影响需求的担忧减少。

截止北京时间12月11日，WTI收盘于46.78美元/桶，较上一调价窗口期（12月3日）每桶上涨1.5美元，涨幅为3.31%；布伦特收盘于50.25美元/桶，较上一调价窗口期（12月3日）每桶上涨2美元，涨幅为4.15%。

数据来源：金联创

受原油支撑，本轮变化率维持正向区间发展。据金联创测算，截至12月11日第六个工作日，参考原油品种均价为48.77美元/桶，变化率为4.02%，对应的汽柴油的零售价应上调110元/吨。距离调价窗口（12月17日）仅剩四个工作日，近期原油大概率或维持窄幅调整为主，故零售价“三连涨”预期强烈，预计本次上调幅度或在150元/吨附近。折合升价汽柴油或上调0.11元/升左右。（截至目前，国内成品油零售价已兑现6涨5跌，以及包括触发调价保护机制在内的12次搁浅。涨跌抵消后汽油累计下调1540元/吨；柴油累计下调1485元/吨。）

本轮计价周期以来，国内主营成品油批发行情延续上涨势头。汽柴油批发价格累计涨幅均超200元/吨。具体分析来看，近期外围消息面持续向好发展，提振中间商积极建仓补货，加之主营外采增加，地炼汽柴油出货十分顺畅，库存水平跌至低位水平，极大提升地炼挺价心态。截止目前地炼汽柴油出厂价格较上一调价窗口期调涨超300元/吨。主营外采成本不断增加，加之主营年度任务进展尚可，多侧重保利消库，故而价格顺势走高。下游前期多有备货，入市成交以刚需小单为主，整体购销气氛清淡。

后市而言，国际原油大概率维持窄幅区间震荡走势，零售价上调预期明显，消息面维持利好指向。市场基本面而言，因地炼及主营开工率相对平稳，汽柴油产出较为充裕。受气温不断降低影响，部分柴油用油单位开工受限，需求端趋弱。汽油亦因疫情影响，民众远程出行谨慎，虽低温天气增加油耗，但终端需求提升或较为有限。不过主营年度任务已陆续完成，压价意向普遍不高。预计短期内国内汽柴油价格仍有上行空间，但因目前价格已涨至高位，上涨阻力或逐渐增加。

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